国债暴跌的原因(汽油历史价格)
国债暴跌的原因(汽油历史价格)
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24日国债期货全线下跌
6月28日24时，国内成品油新一轮调价窗口即将开启。连续上涨之后，国内成品油价将迎下调。据大宗商品资讯机构金联创测算，截至6月24日，本轮调价周期第八个工作日，国内参考的原油变化率为-5.21%，参考原油均价为113.45美元/桶，对应国内汽、柴油零售限价应下调280元/吨。国内汽油价格有望每升下调0.22元，柴油价格每升下调0.25元。届时，油箱为50升的家用轿车加满一箱油将少花11元左右。
金联创分析师王珊表示，目前距离调价窗口开启仅剩2个工作日，原油变化率仍有负向延伸的空间；预计本轮成品油价下调将如期兑现，且下调幅度或超过300元/吨，车主用油成本也会有所减少。
今年以来，伴随着国际油价的持续上涨，国内成品油价涨多跌少,已经历11次调整，其中10次上调，1次下调，呈“十涨一跌零搁浅”态势。全部涨跌相抵后，年内汽、柴油零售限价分别上涨2720元/吨和2620元/吨；折合升价，92号汽油和0号柴油分别累计上调2.14元/升和2.23元/升。若本轮调价最终落实，将成为2022年以来，国内成品油零售限价的第二次下调。
最近一次调整为6月14日24时，国内汽油价格上调390元/吨，柴油价格上调375元/吨。
（都市快报）
财联社6月27日讯（编辑 毛乐彤）周一，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.35%。银行间主要利率债收益率普遍明显上行3-4bp，10年期国债收益率逾创2个月新高；跨月资金需求升温七天回购连涨。
具体来看，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.35%报99.76元，创逾三个月收盘新低；5年期主力合约跌0.22%报101元，创逾半年收盘新低；2年期主力合约跌0.08%报100.885元，创逾半年收盘新低。现券方面，银行间主要利率债收益率全线上行。10年期国开活跃券220210收益率上行3.75bp报3.0425%，创4月28日以来新高；10年期国债活跃券220010收益率上行3.75bp报2.8350%，创4月22日以来新高。
（数据WIND）
一级发行
地产债多数下跌，“20时代05”跌38%，“20时代07”跌超25%，“20融信01”跌超21%，“20时代09”跌超20%，“16融创07”跌近15%，“20金科03”跌近11%，“20融信03”跌超7%，“21融创01”跌超6%，“20龙控01”跌超3%；“20碧地04”涨超23%，“20世茂G3”涨超12%。
华泰固收称，下半年随着疫情缓解、稳增长政策落地，经济将步入小复苏象限，微观活力略恢复。叠加美联储加息缩表的外部环境，债市面临的基本面环境略有弱化。货币政策面临更多元目标，结构性政策再唱主角，资金面预计略有收敛。
6月25日，中国人民银行货币政策委员会委员、中国国际经济交流中心副理事长王一鸣在中国宏观经济论坛季度论坛上表示，当务之急要稳住宏观经济大盘。努力实现二季度转正，经济能够稳定在合理区间。就宏观政策来说，积极的财政政策需要加大力度。比如能不能适当上调赤字水平，进行预算调整。也可以考虑增加不计入赤字的特别国债的发行，来进一步来推动内需的扩大。
货币市场方面，银行间市场周一资金面更显结构性分化，隔夜供给依旧充裕。不过跨月的资金需求继续升温，七天期回购利率连续走高，但加权水平仍在2%以下，半年末因素以及地方债持续高供应的叠加影响之下，流动性有所波动不出意料。
（数据WIND）
央行今日进行1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期，因此当日净投放900亿元，有利于满足跨月资金需求。
银行间回购定盘多数持平。FR001报1.4700%，持平上日；FR007报2.5000%，持平上日；FR014报2.1000%，较上日跌5.00个基点。
银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报1.4334%，较上日涨0.34个基点；FDR007报1.9920%，较上日涨21.20个基点；FDR014报2.1000%，较上日涨10.00个基点。
Shibor方面，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行0.3bp报1.438%，7天期上行14.2bp报1.992%，14天期上行5.9bp报2.043%，1个月期上行0.1bp报1.894%。
一级存单方面，今日9M期国股在2.270%位置需求较好，1Y期国股报在2.31%。二级存单方面，明年6月到期国股多报在2.31%-2.34%。
（数据WIND）
2022年2月15日，今天股市普涨，正股平均上涨0.8%，新能源、光伏、白酒、医药等赛道股更是普遍反弹，尤其是医药股绝地大反击，昨天割了今天要骂人了，不过清流个人观点：医药股逻辑并没有改变，短期来看只能视为超跌反弹。
但是债市这边却是另一种风情，不少债券基金跌了，有的幅度还挺大的，可转债这边更是背道而驰，不少正股大涨的，可转债不仅不跟涨，反而还下跌不少，以至于可转债基金跌幅比股票基金还惨。##基金##债券基金##固收+##财经头条#
蚂蚁真的有毒：下架了中欧医疗，结果中欧今天大涨了，改推债基和固收+……然后变成债券基金跌，固收-了。
宁德时代报警了，大跌13%，支付宝撤掉葛兰中欧医疗，到底发生了什么？
今天清流就再和大家聊聊债券基金涨跌背后的逻辑和配置策略。
一、债券基金为什么大跌？
大家都知道，基金分为四种，货币基金，债券基金，混合基金和股票基金。
和股票基金相比，债券基金波动不大，于是很多小伙伴觉得债券基金是低风险的投资，觉得买了就能赚。
由下图可以看到，十年间股票型基金跌宕起伏，波动性大，而债券型基金平缓增长，波动性小。
但是事实上不是的，债券基金是中等风险的，一样可能会亏损，虽然亏不了多少，但买股票基金的人多少还有点亏钱的概念，而买债券基金的，可能对亏损是一点心理准备都没有。
1、债券基金和中国10年期国债收益率有关
清流之前多次写文章科普过，债券基金的收益与中国10年期国债收益率的走势相关性是非常大的，而且是呈现负相关的关系。
债券基金科普文章点击：债券基金，看这一篇就够了！（附债券基金最全攻略）
债券一般在银行间市场或沪深交易所交易，因流动性、市场利率、信用情况变化等，债券的价格是存在波动的。
一般而言，利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。因而根据债券二级市场价格变动，低买高卖可以赚取差价。
市场利率上涨，基金持有的债券价格下跌，进而导致债券基金净值短期内下跌。
可以看出2021年3月到12月，10年期国债利率持续下降，债券基金走了半年的牛市，而2021年12月市场利率开始上升。
主要是因为国内1月份和2月份信贷社融创下历史新高带动宽信用预期上升，并导致国内主要机构净卖出。受此影响，利率在上周五（2月11日）大幅反弹，其中10年期国债收益率上行了6bp至2.80%；
国债期货价格全线下挫，十年期主力合约大跌0.44%，这也是去年四季度以来*的单日跌幅。
简单来说，大家只要记住：十年国债利率处于下行过程中，债券基金会走牛，国债利率处于上行过程中，债券基金会走熊。
2、如何查看10年期国债收益率？
问题是，当前国内市场的利率水平，普通人从何得知？
一个简单的方法，就是关注债券市场的基准利率：无风险利率，即国债收益率。
诸如新浪财经、、英为财情等很多财经网站等每天都会跟踪1年期、3年期、10年期国债的收益率动态。
也可以去中央国债登记结算公司去看具体的增长幅度。
3、其他影响因素
除了利率波动之外，债券基金还和股市涨跌和底层资产变化有关。
这种情况主要针对混合型债券基金，如一级债和二级债基金，可转债基金。
还有比如最近很火的固收+，本质上也是股债混合型的基金。
2021年，终于有人把固收+说清楚了！
债券基金和固收+科普也说过了，很多债券基金或者固收+持仓中或多或少会投一些股票和可转债来增强收益。
股票和可转债占有一定的比例，因此股市和可转债一旦大幅下跌，这几种基金也要亏损。
近期还有另外一个干扰因素，就是2021年持续走牛的可转债市场突然迎来大幅回调，周一可转债指数甚至跌了3%，幅度还是挺大的。
因此一部分可转债基金净值大幅度下降，很多基民都说债券基金比股票基金还刺激。
最后还有一种情况：底层资产是企业债，企业违约就是不还钱了，账面亏损直接变成实际亏损，没有任何挽回的余地。
2020年华晨债违约，受此牵连，重仓该债的华泰紫金丰利中短债发起A（007821.OF）一天就计提了6%的净值损失……
还有2021年的鹏华旗下的这支QDII基金10月8日一天跌了17%多。其在十一期间的净值走势如下图，可谓瀑布式下跌。
值得注意的是，这个一天净值暴跌17%的债券基金，在支付宝鹏华全球高收益债债券页面上，被标注为“中低风险”。
穿透底层资产，可以发现对应的是佳兆业集团2024年6月30日到期的高息美元债，持有0.85亿元人民币，剩余期限2.7年，票面息率9.375%，每半年付息一次。
而作为一家三档红线皆踩的房企，佳兆业其实发生违约或多或少都有些征兆的。其2022年6月前未尝美元债高达11.47亿美元，属于美元债大户。
万科董事长郁亮：2022年地产行业到了黑铁时代，我们将迎来一场生死之战，要么死、要么活！
二、我们该怎么办？
市场是不可预知的，是无法预测涨跌的，一个好的基金投资体系和仓位管理让我们对市场有参与感。
大涨的时候，有仓位参与；大跌的时候，不至于伤筋动骨，都知道投资是“低买高卖”，但是都不知道到底什么时候是“低”、什么时候是“高”，“低和高”都是事后（几个月甚至几年之后）才知道的。
我们普通人能做的稳健方法就是跟踪市场及管理人的变化，以及进行相对均衡的配置。
2021年，终于有人把基金的仓位管理讲清楚了！
我们在投资任何理财产品时，首先应该要明确自己的实际情况匹配相对应的投资品种，是追求低风险、稳定的收益，还是追求相对较高的回报等。其次是根据自己的风险承受能力，选择相应的债基种类。简单做个排名，这几类债券基金的风险由小到大：
纯债基金＜一级债基＜二级债基＜可转债，供大家参考。
还有一点，国内绝大多数债券基金都是主动型基金，因此，基金经理的投资能力，就尤为关键。
如果遇到水平很差的基金经理，亏钱也是可能的，甚至可能直接基金清盘。
因此大家只能是结合自己的实际情况决定了，我反正是觉得债券基金真没必要瞎折腾，选好了直接长期持有，自然就忽略短期波动。
但是很多人觉得受不了债券基金的波动，而且10年国债收益率依旧处于低位还有不小的上行的空间，可转债也有不小的下探空间。
考虑到这种情况的或者本身风险偏好比较低的同学，可以关注银行理财、货币基金，或者投点封闭理财产品。
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