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观点小结
核心观点:中性 近期事故频发,产量较难增长;产地煤炭销售稳定,但终端库存较足制约采购积极性;近期国际煤价上行,进口煤数量或同比下降明显;疫情后复工复产叠加高温推升日耗。综合来看,煤炭库存虽在高位,但需求增长较明显。
政策:偏空 国务院印发通知部署全力做好迎峰度夏能源运输保障有关工作。
现货:中性 月末煤管票限制产量,本周再次连续发生安全事故,致使4人丧生,产能较难增加。产地煤炭销售稳定,但下游买涨不买跌,终端库存较足,影响采购热情。
库存:中性 产量维持高位,而下游需求开始恢复,终端库存较高,但开始由累库转向去库。
进口:偏多 俄煤禁运叠加欧洲电力短缺,德国、奥地利和荷兰等国重启燃煤电厂,高气价支撑国外煤价持续上行,相对应的国内煤价却受调控处于相对低位,进口煤倒挂现象持续。
需求:偏多 疫情过后上海电力需求已恢复9成以上,高温持续推升日耗,水电同比增速有所收窄,火电需求向好。
化工用煤支撑煤价上行
动力煤现货平仓价
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动力煤产地价
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煤种价差
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动力煤进口煤到岸价
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动力煤国际港口煤价
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沿海动力煤运价
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供给维持高位
煤炭发运
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港口库存
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下游库存
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重点煤矿数据
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动力煤产量
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动力主产地产量
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煤炭到港量
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印尼煤到港量
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煤炭进口量
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日耗开始回升
沿海八省日耗
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沿海八省可用天数和供煤
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水力发电
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发电量
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替代能源发电量
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用电量
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第二、三产业用电量
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水泥产量
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疫情后需求开始恢复
动力煤产地价
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期货数据
动力期货价格
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动力期货基差
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电投能源2022年4月15日在年度报告中披露,截至2022年3月31日公司股东户数为3.86万户,较上期(2021年12月31日)减少2241户,减幅为5.49%。
电投能源股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据,截至2022年3月31日煤炭行业上市公司平均股东户数为8.59万户。其中,公司股东户数处于3.5万~5万区间占比*,为22.86%,电投能源也处在该区间范围内。
煤炭行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年3月31日至今,公司股东户数显著下降,区间跌幅为26.69%。2021年3月31日至2022年3月31日区间股价上涨80.15%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年3月31日,公司*总股本为19.22亿股,其中流通股本为17.67亿股。户均持有流通股数量由上期的4.33万股上升至4.58万股,户均流通市值79.41万元。
户均持股金额
电投能源户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据,截至2022年3月31日,煤炭行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为39.42万元。其中,25.71%的公司户均持有流通股市值在7.5万~12.5万区间内。
煤炭行业户均流通市值分布
深股通持股
2022年3月31日,深股通持有电投能源的股份数量为8123.89万股,占流通股本的4.22%,较上期(2021年12月31日)的8104.44万股上升0.24%。
深股通持股图
免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。
煤炭价格的高烧,终于要退下来了!
煤炭价格暴跌
6月20日,期货市场突然出现大波动,煤炭期货纷纷暴跌。
截止收盘,焦煤2209暴跌10.61%,焦煤2210暴跌10.74%,双双跌超10%。
2209指的是煤炭在2022年9月份的价格,2210则是指10月份的煤炭期货价格。
煤炭期货价格为何突然暴跌呢?
财联社6月20日发布消息称,在国家发展改革委统一部署下,各地发展改革部门近日会同市场监管等部门组成调查组,全面开展落实煤炭价格调控监管政策拉网式调查。
这是继去年底启动对煤炭价格的调控后,再一次对煤炭行业进行拉网式排查,针对的主要是囤货居奇、哄抬价格的煤炭企业。
根据财联社的消息看,5月份江苏省某流通企业销售产自山西的煤炭,其中就有3笔中长期交易价格超出了合理区间,被约谈整改。
这也难怪,面对从去年开始连连上涨的煤价,就连不少企业都很难确定价格,说不定第二天价格就突然暴涨了。
不过,这一次排查可谓是给了煤炭期货价格一个大利空。
另外,煤炭价格的暴跌,还与煤炭供应量回升有关。
3月份,我国煤炭日均产量达到了创纪录的1287万吨。4月份后开始有所回落,5月份全国原煤生产3.7亿吨,同比上升10.3%。
拉长来看,今年1-5月份,全国生产原煤18.1亿吨,同比增长10.4%,可见,在2021年底能源危机后,我国煤炭产能迅速增长,如今正处于产能*峰时期。
然而,另一边的需求端上,5月份发电量同比下降3.3%,其中火电同比下降10.9%,水电增长26.7%。
可见,虽然经历了一轮能源危机,但我国并没有盲目扩大火电生产,而且将水电产能大幅增长,水电替代火电的趋势十分明显。
这就直接导致在煤炭供需上,供给大幅增长,而需求甚至出现了下跌,自然处于供过于求的状态中,价格价格趋势明显。
另外,这一次煤炭价格暴跌,还与美联储的加息有关。
6月初,美国公布的5月份通胀数据达到了8.6%,再度创下了新高。
摩根大通、巴克莱、高盛等美国知名大投行纷纷发表预测报告,称6月15日美联储将会加息75个基点,用来抑制通胀,此前预期是加息50个基点。
鲍威尔是一个不喜欢给市场惊喜的人,但这一次,美联储真的加息了75个基点,让全球市场陷入了恐慌之中。
美国股市在跌出了两天来的新低后,还有可能进一步下探。
不仅仅是美股,美联储加息同时会对大宗商品市场造成巨大影响。
大宗商品价格的决定因素,就是买卖、供求,其中货币占据了重要的地位,这也是每一次降息、大放水都会导致大宗商品价格上涨的原因。
同理,在美联储加息的时候,市场上的资金开始紧缺,货币减少,大宗商品也会出现暴跌。
所以,综合三点来看,煤炭价格暴跌10%并不冤,未来还有可能出现进一步下跌。
煤炭行业风向转变
2022年,不知道有多少人,又羡慕起了曾经的煤老板。
在澳大利亚的煤炭出口受阻、印度尼西亚的煤炭出口也受阻后,全球开始出现了一轮罕见的能源危机。
国内煤炭价格持续上涨,电力供应十分紧张,东北地区甚至出现了罕见的停电现象,珠三角也开始限电。
从价格走势就能看出,2021年12月开始,煤炭价格就开始走上了快车道,一路高歌猛进,从1566点左右暴涨至3130点,涨幅超过2倍!
正是在这一轮价格暴涨中,煤老板重新回到人们的视野中。
根据非官方统计的数据,山西、陕西等地的煤老板们,在这场能源危机中赚取了庞大的利润,即便是最普通的煤老板也能月赚4亿,可想而知其暴利程度!
历经5个多月的煤炭高价位行情后,如今煤炭价格终于开始有了实质性转变了,下跌的趋势已经开始显现。
短短两周,煤炭期货2209就从2869点附近下跌至2348点附近,下跌超过500点。
从技术指标上来说,更是已经跌破了所有的均线,全线进入空头行情中。
再回到我国的煤炭行情来看,从我国开始提出行业转型升级、注重环保之后,我国就开始对国内的煤炭生产进行了出清,淘汰了大量的落后产能。
事实上,这也是符合市场规律的,国外的煤炭价格便宜、运费也不贵,从国外进口再到沿海发达城市,费用甚至比国内开采还要低,为何还要用着国内的煤呢?
所以,从2008年之后,我国的煤就开始转向进口为主,主要进口国是澳大利亚和印度尼西亚,至于国内的煤,则是储存起来,暂不开采以备不时之需。
这一次能源危机,就能看出这项决策的英明之处,国内放开了部分产能,供应量便大增,能源危机开始缓解。
中国不缺煤,仅山西一省的煤炭储量,在连续加大开采力度的情况下,都足够中国用200年以上。
这一次趁着煤炭价格上涨,囤货居奇想大赚一笔的炒家们,是碰到了跌钉子了。
另外,虽然我国已经将产能提高了,但是并没有盲目扩增火电,而是大量采用风电、水电、太阳能等清洁能源。
2012年由于福岛事故而停下来的国内核电站建设,也已经重新走上正轨,在保证安全的情况下,未来核电站使用还会越来越多。
我国的清洁能源替代传统能源趋势是十分明显的,只不过现在电力供应上对火电的依赖度仍然高达70%以上,需要煤电继续协助供应,直到实现新能源替代转变。
在煤炭行业中,这一轮的煤炭价格暴涨,也确实给了煤炭行业巨大的红利。
2022年一季度,煤炭板块平均收入为107.94亿,同比上升36.64%,同时,煤炭板块一季度的平均毛利率也同比上升21.46%,处于增收又增利之中。
二季度,煤炭价格依然是在高位的,行业的整体收益预期依然十分可见。
但是,三季度的行情可就前途未卜了。
A股煤炭板块,已经连跌了4个交易日,从12255点跌至*的10744点,跌了超过1500点。
股市是经济的晴雨表,资本市场对于煤炭行业的预期下滑,是最直接的反应。
或许,所有参与其中的人都已经预测到,这一轮高煤价的红利期,已经走到尽头了。
财联社(上海,编辑 潇湘)讯,今年夏季以来,全球能源价格的飞涨一度令人们对今年冬天供暖价格的飙升忧心忡忡。不过,就在人们无比焦虑的“凛冬”将至未至之际,全球能源市场近日却颇为令人意外地先“凉”了:欧洲煤炭与天然气价格近期皆已从年内高位“腰斩”,与此同时全球多地的能源价格也普遍大幅回落……
全球能源价格纷纷回落
作为本轮全球能源危机发起的源头,欧洲能源市场眼下的价格变动依然最为具有代表性:十月初曾创下193美元/公吨高位的ICE欧洲基准煤炭期货,目前已累计下跌超过50%,其中在过去一周内的跌幅就达到了24%。
当地的天然气价格同样大跌。欧洲基准的TTF荷兰天然气期货价格目前已大幅回落至65欧元附近,相较10月初创下的历史高位几乎“腰斩”。
“由全球能源价格上涨带动的这一轮商品多头行情似乎正进入尾声,我们也没想到来得这么快,”一位期货投资者表示。
事实上,对于国内投资者而言,伴随着近期政策层的接连发声,国内动力煤等期货价格的下跌也早已不是什么新鲜事。
自10月19日以来,国内动力煤主力合约价格持续走低,9个交易日中有7个交易日曾触及跌停。动力煤主力合约价格目前已从年内*的1982.0元/吨回落至不到900元,跌幅将近55%。
在今年能源危机最紧张的阶段,全球能源市场曾上演过欧洲和亚洲买家竞相争抢美国液化天然气的景象。而如今,美国能源市场也正出现“降温”。
美国天然气价格过去一周大幅回落,*交投于5.26美元/百万英热单位,明显低于上月早些时候触及的近6.5美元的七年高位。瑞穗证券美国能源总监Robert Yawger表示,天然气价格最初的跳涨可能只是头条新闻引发的恐慌情绪,投机者喜欢价格跳涨。该行预测价格将在本季度结束前稳定在5美元以下。
有哪些打压能源价格的好消息?
在近几周全球能源价格的回落过程中,全球商品交易员似乎已养成了一个习惯:煤炭价格的动向留意中国,天然气价格的走势则聚焦于俄罗斯。
国家发展改革委微信公号近日发布消息称,为贯彻落实***、国务院关于做好煤炭保供稳价工作、确保群众温暖过冬的决策部署,发展改革委会同有关部门多措并举推动煤矿挖潜增产,产运需各方共同发力增加市场供应,煤炭保供稳价工作取得阶段性成效,全国煤炭供需形势明显好转。
根据发改委公布的数据,全国煤炭产量在近期已明显增加。10月中下旬以来,全国煤炭日均产量连续数日保持在1150万吨以上,比9月底增加了近110万吨,*达到1172万吨,创近年来日产量峰值。截止上周末,港口5500K动力煤平仓价已降至1500元/吨以下,坑口5500K动力煤价格已降至1200元/吨以下,一周内下跌近千元。
丹麦能源贸易集团(Energi Danmark)在近期发布的报告中表示,中国持续增加的煤炭产量,帮助推动(欧洲煤炭期货)市场的看跌情绪不断升温,短短两周下跌超过30%反映出极度悲观的信号已经开始主导市场。
在天然气市场方面,上周俄罗斯总统普京曾指示俄罗斯国有天然气生产商在11月8日前完成向俄罗斯地下天然气存储设施注气的任务,随后开始“增加位于奥地利和德国的地下设施天然气储量”。俄罗斯的承诺无疑也帮助减轻了天然气期货市场的上行压力,并料将有助于缓解欧洲秋冬季供暖需求危机。
俄罗斯天然气工业股份公司周一在其社交主页上公布的数据显示,根据初步统计,俄气公司今年1至10月对非独联体国家的天然气出口量同比增长10.4%,达到1588亿立方米,接近历史*纪录。其中,德国、意大利、波兰、希腊和芬兰等自俄气公司的进口气量今年1至10月的同比增幅分别为23.4%、15.4%、9.5%、16.3%和3.6%。
事实上,尽管近期不断有西方媒体指责俄罗斯有意限制对欧洲的输气量,将天然气贸易作为一大政治武器。但据两名了解俄罗斯能源政策的官员透露,俄罗斯眼下其实希望欧洲天然气价格在较长期内下跌约60%,因为长期涨势反而将破坏欧洲这个*买家对俄罗斯天然气工业股份公司的需求。
俄罗斯政府早前公开表示,担心能源价格上涨会对俄罗斯天然气工业股份公司的需求造成破坏,该公司去年供应的天然气占欧洲天然气消费量的近三分之一。
全球能源危机就此终结了吗?
随着近期全球能源价格在大起后又大落,无疑也令许多投资者和普通民众不禁思考:本轮能源危机是否已就此宣告终结了呢?
对此,不少市场人士表示,人们眼下或许有理由保持相对乐观,但也不能盲目掉以轻心。
南华期货能化分析师刘顺昌近期在接受采访时表示,随着俄罗斯方面表态,欧洲天然气市场最紧张的时刻已过去。不过值得注意的是,尽管俄罗斯一再承诺向欧洲供应更多天然气,但俄罗斯天然气工业公司尚未预定11月向欧洲大陆输送天然气的额外运力,即俄罗斯何时开始向欧洲大规模供气仍存在不确定性。
此外,近期全球能源价格的回落,除了受到供给侧稳定人心的安抚言论推动,今年秋冬交接季节相对温暖的天气也起到了一定的帮助作用,但当人们在未来几个月入冬之后,随着用气高峰来临,考验或许才将真正到来,后续加速去库存化或加剧供需矛盾。
Again Capital的创始合伙人John Kilduff表示,“人们依然非常担心天然气供应是否充足。市场对任何温度较低预测仍然很敏感。 ”
中国国家气候中心和美国国家海洋与大气管理局上月均发布消息预计,今年冬天将再度出现“拉尼娜”气候模式。包括中国、日本、韩国、印度、印尼等在内的部分亚洲国家、欧洲和北美部分地区可能面临更强冷空气。
当前,尽管欧盟和美国的天然气正在持续补库,但今年的补库水平仍显著低于往年。届时一旦取暖需求增加,对煤炭和天然气的需求也将再度随之上涨,库存可能再度告急。上周的消息显示,美国的煤炭库存已跌至了至少24年来的*水平。
美国公用事业公司联合爱迪生(Utility Consolidated Edison Inc)周一就警告称,由于全球天然气短缺导致燃料价格飙升,纽约居民今年冬天的取暖费将增加24%——从11月到2022年3月,预计他们平均每月的取暖支出将达到341美元,这比去年冬天的月平均价格增加了66美元。
该公司在周一的一份声明中还表示,预计今年冬天天然气市场仍将保持紧张,但该公司已经为其天然气客户确保了充足的供应。
未来不应忽视的博弈重点:原油
值得警惕的是,与煤炭和天然气价格近期大幅回落乃至腰斩不同,原油价格迄今为止仍未流露出任何自高位下跌的迹象。布伦特原油和美国WTI原油目前均处于84美元关口上方,这或许也意味着未来能源市场博弈的重点,很可能将聚焦于原油这一目前抗跌的“大宗商品*”身上!
路透社上周五公布的一项调查显示,由于供应紧张和天然气价格上涨,促使发电燃料从天然气转向原油,油价在今年年底时预计将维持在80美元附近。对41位分析师和经济学家的调查预测,2021年布伦特原油期货均价预计为每桶70.89美元,这是2019年4月以来对该年度的*预测。预计今年第四季度的平均价格为每桶80.92美元,随后一个季度为78.74美元。
经济学人智库(EIU)的全球经济学家Matthew Sherwood指出,“影响油价的主要因素将继续与欧洲的能源紧张以及从天然气转向石油衍生品有关。”
目前,不少投行机构已经预期油价接下来可能升至三位数。美国银行本周就发布报告称,预计到2022年6月底,布伦特原油期货价格将触及每桶120美元。美国银行上调油价预期的催化剂是能源危机还未看到缓解迹象,随着市场收紧,原油、煤炭、天然气和液化天然气的价格维持高位。
除了需求端,眼下令油价持续保持坚挺的另一个关键因素在于OPEC+不愿对市场上的增产呼声妥协,越来越多的OPEC成员国近期拒绝了美国总统乔·拜登要求该组织加快增产、帮助降低汽油价格的呼吁。
科威特周一表示,石油市场非常平衡,该组织应坚持其逐步增产的计画。此前几天,其他主要成员也发表了类似的声明,包括伊拉克、阿尔及利亚、安哥拉和尼日利亚。
包括沙特阿拉伯在内的许多成员国都表示,他们不应再加快原油开采速度,因为疫情仍在钳制需求。在去年大幅减产后,一些国家已经难以实现更高的产量配额,并表示更快地恢复产量将使他们的任务变得更加困难。沙特能源大臣Abdulaziz bin Salman上月下旬曾表示,“我们尚未走出困境,我们不认为事情(增产)是理所当然的,疫情还在。”
而随着国际油价当前在天然气和煤炭价格大幅回落的背景下逆势抗跌,能源市场所呈现出的分化局面或许也预示着,市场开始逐渐剥离非理性的价格涨势,但真正系统性的供求难题仍未有一个明确的出路。如果不从根本上解决当前能源转型期间的一系列矛盾,能源涨价潮引发的危机仍可能随时卷土重来!
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