五牛基金(东方证券资产管理)
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近日，岩石股份（600696.SH）涉嫌信披违法违规被证监局立案。今年一季度末，其控股股东贵酒发展所持岩石股份668万股仍冻结，因上海贵酒及控股股东3.3亿并购案标的业绩不及预期、受出让方纠纷波及股权遭冻结。
A股“吃罚单”大户被立案
7月1日，岩石股份发布公告称，收到上海证监局对公司下发的《立案告知书》，上市公司主体上海贵酒股份有限公司（下称 “上海贵酒”）因涉嫌信息披露违法违规，上海证监局依法立案。
岩石股份表示，公司将全面配合上海证监局的相关工作，同时严格按照监管要求履行信息披露义务。目前公司生产经营情况正常。
依据2022年1月22日起施行的《*人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》（下称《虚假陈述民事赔偿规定》），信息披露义务人违反法律、行政法规、监管部门制定的规章和规范性文件关于信息披露的规定，在披露的信息中存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，人民法院应当认定为虚假陈述。
信息披露义务人在证券交易市场承担民事赔偿责任的范围，以原告因虚假陈述而实际发生的损失为限。原告实际损失包括：投资差额损失、投资差额损失部分的佣金和印花税。
有律师表示，根据《虚假陈述民事赔偿规定》，在上市后至2022年7月1日期间买入岩石股份股票，且在2022年7月1日收盘时仍持有该股票的受损投资者，可以办理索赔预登记。
实际上，岩石股份曾于2021年8月发布半年报后收到上交所问询函。内容主要针对岩石股份的经营情况及业绩真实性。岩石股份还多次卷入内幕交易风波，2021年4月，岩石股份原董事长张佟涉内幕交易被公开谴责，海南证监局查明，事关岩石股份回购事宜。
2015年4月及12月，岩石股份曾披露《关于收到中国证券监督管理委员会立案调查通知书的公告》以及《关于收到行政处罚事先告知书的公告》。2016年3月16日，该公司收到上海监管局《行政处罚决定书》。2017年5月又分别收到《中国证券监督管理委员会行政处罚决定书》【2017】51号、52号、53号。
历史遗毒影响后续合规经营人
一直合规披露的岩石股份为何被立案？
据了解，在鲜言实控的匹凸匹时代，鲜言曾因利用职务之便操纵证券市场，构成背信损害上市公司利益罪，最后两罪并罚，2015年鲜言被处以有期徒刑四年三个月，并处以罚金为1180万元。
有业内人士分析表示，这应该是鲜言时代遗留的“烂摊子”波及了后续管理团队，当初造成大量小股民损失后实控人成老赖，历史交接中岩石股份承担了鲜言所造成的问题。
公开资料显示，岩石股份全称为上海贵酒股份有限公司，1993年上市之初主业为建筑陶瓷，2000年实控人变更，主体更名为利嘉（福建） 股份有限公司并迁址上海，2006年更名上海多伦实业股份有限公司，2021年-2015年间进军互联网金融业务，再次更名为匹凸匹，五牛基金成为实控人。在此之前就曾多次因信披违规被证监会行政处罚。
更名匹凸匹前，岩石股份时任实际控制人、董事长鲜言因内幕交易案被罚合计270万元，并被处以证券市场终身禁入。
2017年，匹凸匹更名岩石股份，业务包括商品贸易、商业保理和融资租赁。2018年岩石股份开启白酒业务，以228.24万收购贵州贵酒云电子商务有限公司，主体更名为上海贵酒。实控人韩啸辞任公司董事长后，曾任职于深圳国企、益海嘉里投资、亚商资本、五牛基金的张佟继任，后于2019年以个人原因为由，辞去董事长、法人等职务。
对此，海南证监局处罚披露前后人事变动频繁。上海证监局在2019年开出的罚单也涉及“匹凸匹”，散户张绍波被指利用获得的收购方案消息牟利，关乎五牛基金收购匹凸匹股权。事件波及岩石股份实控人，调查显示，内幕信息形成后至公开前，张绍波与上市公司实控人通讯联络十分频繁。
2021年10月，岩石股份披露，因与天音控股（000829）全资子公司天音通信的的合同纠纷，上海贵酒668万股被冻结，占公司总股本的2％。
此事源于2019年，天音控股分别以2.8亿元、5574万元向贵酒发展出售章贡酒业95％股权及长江实业95％股权。2020年末，岩石股份以8600万元分别收购了贵酒发展持有的章贡酒业及长江实业25％的股权。
按照合同规定，贵酒发展支付了首批产权转让款共计1.75亿元，两家标的公司完成工商变更，年末天音控股收到交易余款1.61亿元。
然而2021年4月，天音控股公告称，章贡酒业、长江实业未按照约定在当年3月30日前向公司及公司控股子公司支付1.7亿元股利，贵酒发展未按照约定向天音通信支付相应的违约金、利息。同年10月，天音控股仲裁章贡酒业和长江实业，要求其分别支付股利及相应违约金等，最终法院判定冻结贵酒发展银行存款合计2.24亿元或查封、扣押相应价值资产。
数据显示，2021年，章贡酒业和长江实业两家公司合计净利润为378.25万元，低于盈利预测的968万元。 由于上述并购案标的业绩不及预期、受出让方纠纷波及股权遭冻结。
此外，岩石股份还陷入商标侵权纠纷案。针对州贵酒诉其商标侵权及不正当竞争一案，江苏高院认为，南京中院一审认定基本事实不清，发回重审。岩石股份认为，公司不存在原告所诉的侵犯其商标权的行为，也不存在不正当竞争行为。
转型近三年，岩石股份证券简称尚未更名上海贵酒。受立案调查影响，7月4日，岩石股份盘中一度跌停。
上海东方证券资产管理有限公司（以下简称本公司）经与中国中金财富证券有限公司（以下简称中金财富）协商，中金财富自2022年3月14日起（含）开始代理销售东方红收益增强债券型证券投资基金（基金简称：东方红收益增强债券，A类份额基金代码：001862，C类份额基金代码：001863）和东方红稳添利纯债债券型发起式证券投资基金（基金简称：东方红稳添利纯债，A类份额基金代码：002650，C类份额基金代码：013168），并同步开通上述基金在中金财富的定期定额投资业务。
现将有关事项公告
一、业务办理
自2022年3月14日起（含），投资者可通过中金财富办理上述基金相关份额的开户、申购、赎回以及定期定额投资业务，定期定额投资起点金额为10元，无级差。
二、咨询方式
投资者可以通过以下途径咨询有关情况：
1、中国中金财富证券有限公司
客户服务电话：95532
公司网站：www.ciccwm.com
2、上海东方证券资产管理有限公司
客户服务电话：400-920-0808
公司网址：www.dfham.com
三、 重要提示
1、代理销售机构的具体营业网点、业务办理具体时间、业务办理方式及流程、基金的*购买金额及交易级差等，请投资者遵循代理销售机构的规定。
2、关于上述基金具体费率优惠活动解释权归销售机构所有。
3、关于上述基金开放或暂停办理申购、赎回、限制大额申购等业务的具体情况请投资者以本公司*业务公告为准。
4、风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。基金投资需谨慎，敬请投资者注意投资风险。投资者欲了解基金的详细情况，请于投资基金前认真阅读基金的基金合同、更新的招募说明书、基金产品资料概要以及相关业务公告。敬请投资者关注适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买风险等级相匹配的产品。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
本公告的解释权归上海东方证券资产管理有限公司所有。
特此公告。
上海东方证券资产管理有限公司
2022年3月11日
关于东方红睿阳三年定期开放
灵活配置混合型证券投资基金增加恒泰
证券股份有限公司为代理销售机构的公告
上海东方证券资产管理有限公司（以下简称本公司）经与恒泰证券股份有限公司协商，上述机构自2022年3月14日起（含）开始代理销售东方红睿阳三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金（基金简称：东方红睿阳三年定开混合，基金代码：169102，以下简称本基金）。
自2022年3月14日起（含），投资者可通过上述机构办理本基金的开户业务，并在本基金的开放期内办理申购、赎回等业务。相关业务办理的具体时间及流程、*购买金额及交易级差以销售机构的规定为准。
1、恒泰证券股份有限公司
客户服务电话：956088
公司网站：www.cnht.com.cn
1、本基金为定期开放式基金，每三年开放一次，封闭期内不办理申购、赎回等业务。
2、代理销售机构的具体营业网点、业务办理方式及流程等，请投资者遵循代理销售机构的规定。
3、关于上述基金具体费率优惠活动解释权归代销机构所有。
4、关于上述基金开放或暂停办理申购、赎回、限制大额申购等业务的具体情况请投资者以本公司*业务公告为准。
5、风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。基金投资需谨慎，敬请投资者注意投资风险。投资者欲了解基金的详细情况，请于投资基金前认真阅读基金的基金合同、更新的招募说明书、基金产品资料概要以及相关业务公告。敬请投资者关注适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买风险等级相匹配的产品。
“对地产基金来说，主要面临的问题是存量项目的运营管理。在存量市场，如果你运营的是成熟型物业，租金需要面对减免，甚至不可抗力性租金拖欠。如果你在做老旧物业的升级改造，需要面对升级改造无法复工等问题。在增量市场，地产项目的开发、销售等环节也面临难题。”近日，弘基金创始合伙人兼CEO孙铭辰在接受采访时说。
最近一段时间，突如其来的新冠疫情对各行各业都产生着影响，房地产行业也受到较大的冲击。本该熙熙攘攘的购物中心、写字楼，人流量大幅减少。业内所期盼的“金三银四”楼市小阳春，在短时间内预计也难以出现。
在这种情况下，地产基金如何把控投资节奏、调整投资策略？疫情周期中，又涌现出怎样的细分市场投资机会？
市场短期承压，长期趋于稳定
五牛控股合伙人马林庆对表示，与2003年的非典疫情相比，此次新冠肺炎疫情所面临的经济环境、政策背景、房地产行业发展阶段有很大不同，疫情对房地产市场带来的影响也不太一样。
2003年时，非典虽然影响了当年二季度部分城市的房产销售。但在疫情过去后，房产销售在三四季度迅速回调，全年的销售增速达30%。如今，中国房地产市场体量更大，增速变慢，受到的疫情影响会更加直接。可能不仅仅是一季度的销售数据下降，全年的增速也都将放缓。
“但是中国房地产市场经过多年的发展和历练，行业的韧性也更强，房企应对危机的手段也更加丰富。”马林庆说。现阶段，市场面临的是比较严厉的调控政策。如果临时打开一些流动性，在土地市场、销售端、融资端有更多政策支持，市场调节的空间将更大，能够缓解疫情带来的短期压力。
对地产基金投资来说，马林庆表示，从资产类别的角度来看，首先，受影响*的是商业地产。商业地产原来是线下人群的聚集场所，有零售、餐饮、娱乐等多种业态。但现在不鼓励大家出门，短期内对商业地产的租户、物业方都带来较大影响。
第二，办公物业受影响相对较小。虽然企业复工有所推迟，但目前一二线城市的大量企业已经在逐步恢复办公、生产，国家也对中小企业提供了扶持政策。在疫情平缓后，写字楼的租赁情况、资产表现会回归稳定局面。
第三，住宅市场可能短期会有一定的波动性，但长期受到的影响会比较小。马林庆表示，一般楼市在三四月份会有“小阳春”，这个需求在短期被抑制，但在疫情稳定后会陆续释放。
“尤其是刚需住宅和改善型住宅的需求释放，人们会意识到更好的小区环境、房型设计、物业管理对生活的重要性，有医疗健康保障配套的住宅项目将会受到追捧。”他说。
另外，疫情可能会对物流地产有利好的推动作用。因为随着电商销量的带动，厂商的生产力度、电商的备货力度都在加大，对优质仓储物业的需求增多。同时，随着生鲜电商的发展，对冷链冷库的需求也更加旺盛。
在投项目管理成*难点
对地产基金本身来说，在募投管退四个环节中，资产管理是面临压力*的环节。
孙铭辰表示，“对地产基金来说，主要面临的问题是存量项目的运营管理。在存量市场，如果你运营的是成熟型物业，租金需要面对减免，甚至不可抗力性租金拖欠。如果你在做老旧物业的升级改造，需要面对升级改造无法复工等问题。在增量市场，地产项目的开发、销售等环节也面临难题。”
“对弘基金来说，我们是相对幸运的。因为我们在去年就实现了目标项目的顺利退出，给投资人带来了不错的回报。”他说。
弘基金因为坚守投资价值本位，所投项目均已在2019年成功退出。但因疫情的原因，公司新基金的募集筹备等事宜受到了实质性的影响。孙铭辰坦言，本来公司在年底时已经接待了来自韩国等外资的投资方，对中国潜在房地产投资项目进行了实地考察和探讨。但现在由于疫情的影响，双方不得不暂缓投资事宜。
“现在是海外投资人从乐观变成了谨慎观望，国内投资人从乐观变成了有心无力，投资参与者的望而却步，目前是对我们基金管理平台来讲，影响是显著的。”他说。
而弘基金目前在做的，首先是保障员工的安全，遵守国家的防疫管控措施，让大家先暂时在家办公，并且持续与海内外投资人保持沟通。同时，弘基金也利用海外资源购置海外防疫物资，力所能及地捐助疫区。
“五牛控股2月开工以后，投资节奏还是保持在高效稳健的状态，因为前期的项目储备也比较早，现在基本上按照当年的投资计划，对项目的投资、风险管理等各个任务都在有序推进。”马林庆说。
虽然疫情影响下房地产市场出现短期波动，但五牛控股的投资大方向不会调整。一方面，公司还是跟头部的开发商加强项目合作，因为它们有技术、品牌、现金储备、人才储备，受疫情影响相对比较小。
另一方面，由于疫情影响，国家对很多行业都有利好的扶持政策。五牛控股会关注政策窗口带来的投资机会，以及一些价值暂时被低估的优质项目投资机会，深入参与到行业整合过程中。
“比如有些一二线城市由小开发商持有的商业地产，它可能受疫情的影响短期内现金流吃紧撑不下去了。还有身处武汉的区域性房企，可能因为疫情而遇到比较大的困难，但武汉的房地产发展趋势是很好的。这些方面的机会，都在我们的关注范围内。”他说。
疫情后的行业进化与投资策略调整
对于疫情之后的房地产市场发展趋势，马林庆认为，未来，房地产市场格局会进一步分化，一二线城市和重要都市圈的吸引力会进一步提升。开发商对产业、教育、医疗配套的理解会有所变化，消费者本身对房屋设计、物业管理等方面的要求也会进一步提升。
第二，房地产行业的科技渗透率会提升。“原来的房地产模式还是相对比较简单的，大多数开发商是做工程，要进行成本控制。但现在对开发商来说，科技人才、金融人才会越来越重要。如何通过VR技术的应用进行线上引流，如何降低突发性事件带来的影响，都是开发商需要考虑的。”他说。
第三，对地产基金来说，五牛持续看好龙头房企的刚需和改善型住宅项目，以及同时具备资产运营和融资能力的商业地产和写字楼项目。之前基金的投资可能更多强调位置和品质，但疫情过后，大家对商业地产和写字楼的功能设计、设施设备完整性、物业管理水平、现金流情况等会有更高的要求。
综合来说，五牛控股在2020年将顺应市场变化和政策导向，持续专注金融服务与产业赋能，挖掘更多中长期投资机会。
孙铭辰补充说，疫情或将加强人们的房本位思想。对一线城市、省会城市工作的外来人口来说，会更加希望在工作所在地拥有自己的房产，享有业主的权利。对商业地产来说，如果撑过这段艰难时期，未来或将迎来人们报复式消费带来的利好。
“在写字楼方面，可能有些新经济企业在疫情过后，把线上办公变成一种常态。但对金融等行业来说，更需要的是面对面交流，写字楼仍存在刚需性。”他说。
7月16日晚间，中国基金业协会发布公告称，根据《关于私募基金管理人在异常经营情形下提交专项法律意见书的公告》（以下简称《公告》）相关规定，现有上海五牛股权投资基金管理有限公司等15家管理人不能持续符合管理人登记要求。
中基协表示，将注销该15家机构的私募基金管理人登记，并将上述情形录入资本市场诚信档案数据库。已注销的私募基金管理人和相关当事人，应当根据《中华人民共和国证券投资基金法》、协会相关自律规则和基金合同约定，妥善处置在管基金财产，依法保障投资者的合法利益。
界面新闻
根据协会公告，“异常经营”指的是私募基金管理人及其实控人等相关人员出现严重违法违规行为、被立案调查、被列为严重失信人、被给予自律处分、多次受到投资者实名投诉等，可能影响私募基金管理人持续符合登记规定的情形。
值得注意的是，上述三家私募因异常经营被协会发送相关通知的日期均在2018年8月和2019年2月，为何现在才被注销？
上海新古律师事务所主任律师王怀涛告诉界面新闻
中基协官网还显示，除上述机构外，包括海银资产管理有限公司、深圳五牛股权投资基金管理有限公司等私募基金均被当地证监局采取出具警示函或责令改正的行政监管措施，且都处于异常经营状态。
界面新闻
针对五牛股权投资基金被中基协注销一事，海银财富方面对界面新闻
中基协表示，投资者须持续关注私募基金管理人的诚信合规情况，谨慎做出基金投资决策，通过基金合同约定的纠纷解决机制和相关法律渠道维护自身合法权益。协会将继续秉持“扶优限劣”基本方针，不断完善私募基金行业诚信信息记录机制，促进行业合规健康发展。
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