恒大怎么了(300129泰胜风能股吧)
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1、恒大怎么了
图片来自IC photo
墨菲定律失效了？市场最担心的事情并没有发生。
2022年4月底至5月初，中国恒大迎来自债务危机以来*规模的境内债务集中到期时刻。但三笔即将付息或回售的境内债券，展期方案均获得持有人表决同意，总规模超过60亿元。
接下来一笔面临到期回售的债券是「20恒大02」，行权日期是5月26日，存续规模约为40亿元。一位不愿具名的债券承销商人士告诉36氪，有投资机构选择行使回售权，展期谈判几乎不可避免。
4月25日至4月29日期间，恒大地产接连召开三次债券持有人会议，分别审议表决「19恒大01」、「21恒大01」付息展期议案及「19恒大02」本息兑付展期议案。最终，「19恒大01」、「21恒大01」两笔债券的付息时间均延长半年；「19恒大02」的本息兑付同样展期半年。
按照债券初始发行的约定，这些债券应该在4月27日及5月6日两天分别付息或行权回售。应付利息合计约15.15亿元，回售金额约48.28亿元，合计约63亿元。
恒大再一次避免了在境内债券市场出现公开违约。上一次发生在2022年1月，当时一笔总规模45亿元的债券获得了六个月的利息支付及回售展期，至2022年7月8日。
恒大董事局主席许家印在5月初召开的月度工作会议上回顾称，4月实现销售30.9亿，对比去年9月至今年3月，每月销售两三千万的业绩规模，有了明显提升。
相比之下，境外债券的投资者难以被恒大说服。2021年12月3日，恒大未能履行一笔2.6亿美元私募债的担保义务，造成全部未到期美元债交叉违约。
此后，恒大成立由广东地方国资、不良资产管理机构及证券公司人士组成的风险化解委员会，该委员会公开称，恒大境外直接债务规模折合约227亿美元，将力争在2022年7月底前提出初步重组方案。但并未明确，是否分割处置境内、外债务。
36氪此前报道过，负责处理恒大境外债务纠纷的主要高管是总裁夏海钧，但他并不是集团风险化解委员会的成员。
投资研究机构晨星(Morningstar)的数据显示，贝莱德(Blackrock)、汇丰(HSBC)和瑞银(UBS)在2021年上半年恒大流动性危机之前大举增持了恒大美元债。其中，汇丰在2021年前七个月对恒大的仓位增加了40%，一时间成为*买家。
来自欧洲的私募基金管理人Marco Metzler近日公开质疑称，汇丰在中国市场风险敞口超过1000亿美元，但近期财报披露的坏账冲销金额仅为1亿美元。作为恒大美元债的投资者之一，他在今年2月向开曼群岛地方法院提请对注册在当地的恒大实体公司进行破产清盘。
36氪作者尝试Marco Metzler，询问其对于申请恒大公司破产清盘的*进展，截至发稿，尚未得到回复。
与此同时，在国内的恒大主要供应链合作伙伴选择接受其违约的现实。多家恒大供应商上市公司在2021年年报披露，对商票及应收账款进行减值计提。
家居公司索菲亚对恒大相关欠款资产计提9.09亿元减值，接近全部应收账款的90%，这也直接导致公司2021年净利润下滑近90%。
厨电公司华帝股份对恒大集团及其成员单位计提坏账准备2.19亿元，计提比例为50%；另一家厨电公司老板电器，已***全额计提恒大坏账，总计约6.6亿元。
「公司正在与上述企业协商，寻求相应解决方案。」老板电器财务总监张国富对投资者表示，「不排除通过财产保全、法律诉讼等途径维护公司的合法权益。」
作者｜宋虹姗
编辑｜岳嘉
作者|宋虹姗
未来可栖
10月25日丨泰胜风能(300129.SZ)发布2021年第三季度报告，实现营业收入9.50亿元，同比下降13.02%；归属于上市公司股东的净利润2675.19万元，同比下降75.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2288.79万元，同比下降77.46%；基本每股收益0.0372元。
9月25日，恒大遭遇上市11年来的第二次恶意做空。而境外做空势力的手法惊人相似，也就是制造谣言，造成市场短期恐慌抛售，最终完成做空获利。这可以说是境外做空机构的惯用伎俩。
9月24日，网上突然流传一篇关于中国恒大的不实文章。25日，中国恒大股票的做空金额达到惊人的11.77亿港元，是本周三谣言流传前正常做空金额的130多倍；成交额达28亿港元，是周三成交额的30多倍，造成收盘价较当天*价下挫超15%——这是最典型的境外做空机构的获利戏码。
此前的2012年，知名做空机构美国香橼发布了一份57页的研究报告，称恒大存在欺诈和报表不实问题，当天上午恒大股价暴跌20%。随后恒大许家印启动强力反击，花旗、德意志、摩根大通等九大投行表态力挺，恒大也向香港警方正式报案。
最终正义没有缺席。2016年，香港政府市场失当行为审裁处裁定，美国香橼创始人Andrew Left因散布虚假信息做空恒大地产被判5年内禁入香港市场，归还做空恒大所得的160万港元利润，并承担此案的法律费用。
最近，恒大的许家印被媒体推上了风口浪尖，目前恒大集团的负债高达5700亿，正陷入到债务的泥潭之中。而根据数据显示，在2015-2020这六年时间里，恒大集团的净利润分别为173.4亿元、176.2亿元、370.5亿元、373.9亿元、335.4亿元、314亿元。在短短六年时间里，恒大的净利润总额就达到了1743.4亿元。而在2017年许家印也一度取代了马云、马化腾等互联网大佬，荣登中国首富的宝座。
可能有人会感到奇怪，恒大集团在最近六年内净赚了1743亿，如今却沦落到负债累累，无力还债的地步。那么，恒大究竟为何会陷入困境的呢？恒大这些年赚来的钱又去哪里了呢？对此，我们认为在最近几年里，恒大的确赚了不少钱，但他的投资速度要比赚钱的速度更快。更要命的是，投出去的钱一直没能产生现金流来反哺母公司恒大集团，这才会导致恒大集团有今天这样债台高筑的局面。
第一，恒大集团这些年业务虽然发展得很快，但这是靠疯狂拿地扩张换来的。既然是疯狂扩张拿地建房，那资金只能是从历年的利润和银行贷款来实现。资料显示，恒大从全国各地拿到的土地面积高达2.93亿平方米。
而这些土地大部分分布在国内一线城市，其估值高达5273亿元。显然，光靠恒大一已之力肯定是没有这么多资金的，恒大只能向银行借贷或向外发行债券融资来解决资金问题。不过，向外借债是要有成本的，长期下来，恒大的债务雪球是越来越大。
第二，遇到三道融资红线。本来恒大在外疯狂拿地扩张，如果没有了钱，可以向银行继续贷款或发行企业债券，以解决现金流不足的问题。但是，从去年9月份开始，央行为了防范银行的金融风险，规定房企融资的三道红线，对房企的负债率、现金流、净负债等有了一定的限制。
而恒大恰恰是经过了这几年的扩张之后，远离了三道监管红线的标准。这意味着，一旦恒大出现流动性问题，他向外融资的渠道将被全面封闭，除非降到央行设置的三道监管红线以内。而在短期来看，恒大的要想达到央行设置的房企业融资标准，难度是相当大的。
第三，如果恒大只做房地产生意，债务规模也不会这么大，而现在恒大又搞了多元化发展之路，比如投资恒大汽车、恒大冰泉、恒大的足球等。而走多元化的发展道路，并没有给恒大带来现金流，更是拖累了恒大的流动性，使恒大陷入债务危机。现在不仅是恒大上半年的地产亏损超40亿元，新投入的汽车产业的亏损也高达48亿元。所以，多元化发展不仅没有给恒大带来新鲜血液，还会进一步把恒大拖入债务泥潭。
第四，从目前来看，恒大地产上半年的销售情况并不如预期，面对这么大的债务规模，恒大也可以通过出售优质资产以回笼资金。但这里面却有两个问题：
一个是恒大之前拿出的恒大物业、恒大汽车等资产出售，但感兴趣者寥寥。因为恒大这些资产真的也没什么太大吸引力。另一个是，现在与过去不同了，前几年要出售资产，还有接盘侠，现在大家手头的资金量都有限，除非几个财团一起来接盘，否则恒大也难以快速走出债务泥潭。
从过去六年的恒大买房的业绩来看，恒大集团应该赚了不少钱，而如今为何却负债累累呢？除了疯狂拿地扩张之外，还有就是多元化发展。先说疯狂拿地扩张，把手里的钱都变成了房子和土地，而现在要想变现，就并不容易了。
此外，盲目的多元化发展，却没给恒大带来多少现金回报，钱投出去了，但是资金没有流回来。此时，监管部门对开发商的三道融资红线一出，等于把恒大融资渠道给封死了。所以，恒大集团才会陷入债务泥潭，短期内要想摆脱危机就很难了。
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