瑞银证券(融创 股票)
瑞银证券(融创 股票)
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瑞银集团正进一步抢抓中国市场机遇。
4月28日，瑞银集团宣布，计划由子公司瑞银证券董事长钱于军，出任瑞银集团中国区总裁，向亚太区执行总裁许健洲汇报，该任命将于7月1日起生效。作为瑞银常驻内地最为*的银行家，钱于军在过去两年与现任瑞银中国总裁金弘毅紧密合作，进一步发展和推进了瑞银中国战略。
瑞银证券是中国首家外商投资的全牌照证券合资公司，也是瑞银在中国成立的*业务实体。2021年，瑞银中国业务获得了战略性整合，并实现了创纪录的业绩。年报显示，瑞银证券2021年实现营收10.55亿元，同比增长17%；实现净利润1.47亿元，同比增长130%。而就在今年3月，瑞银完成增持瑞银证券股权，持股比例提升至67%，未来也不排除实现全资持股。
钱于军兼任瑞银中国总裁
公开信息显示，钱于军本科毕业于复旦大学，曾赴英国牛津大学留学。1997年1月，他加入瑞银香港投资银行部行业组，主要负责跨境并购的发起和执行、企业咨询以及亚洲和中国电力、能源公司的资本市场交易。
2003年，钱于军任职于德意志银行，担任亚洲区（除日本外）自然资源组主管以及亚太区全球银行业务执行委员会成员。2007年，他又加盟花旗，历任企业和投资银行部中国区主管、中国投资银行部联席主管等职。
直到2015年，瑞银行权增持中国子公司瑞银证券，持股比例达到24.99%。同年，钱于军重回瑞银，担任瑞银集团中国区负责人及亚太执行委员会成员，并自2017年底起，出任瑞银证券总经理。
小编了解到，钱于军自2015年起再度加入瑞银，曾担任集团层面及投资银行业务的多个领导职务，拥有丰富的从业经验，与监管保持良好的沟通，并确保内地业务按照集团标准统一而无缝链接地执行。未来，他将与*管理层紧密合作，拓展中国业务计划，整合内地不同实体公司资源，执行瑞银“一体化”策略。
日前，钱于军在接受券商中国专访时表示，进一步扩大对外开放的大背景下，中国资本市场的国际化、机构化程度将不断提升。未来，中国资本市场有望在全球范围内打出亮丽的下一步发展的招牌，成为吸引大规模外资进入的一个主流市场，和中国资本走出去的一个坚实的母国市场基础。
对于如何进一步推动中国资本市场发展，钱于军则表示，期待更多相关政策的落地，期待金融创新产品体系的建设，如金融衍生品的放开，能让外资机构在中国市场有更多的“施展功夫”的空间，这也是海外金融机构对进一步通过多种途径参与中国市场的迫切需求。
瑞银证券是中国首家外商投资的全牌照证券合资公司，也是瑞银在中国成立的*业务实体。瑞银称，“中国是瑞银重要的市场，把握中国市场机遇对瑞银亚太区业务增长有着重要的战略意义。”今年3月，瑞银完成增持瑞银证券股权，持股比例提升至67%，这也是瑞银充分把握中国资本市场及金融开放进程中商机的又一体现。
瑞银证券去年净利润同比增长130%
随着钱于军正式接任，原瑞银集团中国区总裁金弘毅，接下来将继续担任瑞银投资银行亚太区主管，专注于发展区内投行业务，并向瑞银投资银行全球总裁Rob Karofsky汇报。
而在他任期内，瑞银中国业务获得了战略性整合，并且在2021年实现了创纪录的业绩。根据近日公布的年报，2021年，瑞银证券营业收入为10.55亿元，同比增长17%；实现净利润1.47亿元，同比增长130%。
其中，瑞银证券2021年手续费及佣金净收入为9.2亿元，占总营收比例高达87%，而利息净收入和投资收益分别为5156万元和8309万元，显示瑞银证券目前整体仍以轻资产业务为主。
进一步拆分来看，瑞银证券2021年经纪业务手续费净收入为6.37亿元，占总营收比例的六成，同比增长60%；投行业务手续费净收入虽只有3761万元，但也同比增长81%，显示出较高增长；资管业务则在2021年并未有所斩获。
瑞银证券也提到，虽持续受到疫情影响，但财富管理部业务仍保持了强劲的增长势头。其中产品销售仍为财富管理部核心业务，实现业务收入约1.17亿元，同比增长约38%。但经纪业务方面，受到A股市场大幅波动的影响，客户投资交易活动趋向保守，交易量同比减少，经纪业务相关收入同比减少约17%。
而投行方面，2021年瑞银证券全球投资银行部完成业务收入较上年度有所下降。从外部环境来看，大型国有企业尤其倾向于拥有更优评级和规模效应的国内大型券商；监管机构强化穿透式监管、全链条问责等要求，对投行执业质量也带来了更高的挑战。
顺便一提的是，从员工结构来看，截至2021年底，瑞银证券共有正式员工356人，其中中前台业务部门员工267人，占比为75%。其中，全球投资银行部81人，证券研究部76人，占比分别为22.8%和21.3%；其次是财富管理部和全球金融市场部，分别有56人和54人，占比则分别为15.7%和15.2%。可见瑞银证券重点对投行、研究、财管、投资等部门进行了人员投入。
中国网地产讯 2日早间，融创中国股价高涨6.42%，截至发稿时股价报40.60港元，创近半年来新高。
消息面上，克而瑞日前发布前11月房企销售榜单。房企销售权益金额方面，前11月，融创中国*以3454.0亿对3445.9亿的微小数额差距，实现对万科的赶超。
花旗发布报告融创中国（01918）获花旗列为*股，目标价看高至60.1港元，评级“买入”。
花旗认为，融创正成为一支价值型股票，主要受其11-12月的强劲销售（同比增长35%）及资产增值并购所推动。该行进一步指出，虽然融创看起来会是2020年利率下调周期的主要受益者，但其19年营收存在的潜在惊喜（预计同比增长35%）以及较低的负债率（预计2019年末140-150%）将进一步增加其目前估值的吸引力。
指数早盘震荡上行，午后集体回落，沪指带头翻绿失守3400点，早盘大涨的金融板块午后集体回落，顺周期、可降解塑料等活跃，白酒、油气概念领跌，下跌个股午后走多，两市个股整体跌多涨少，炸板率高，两市成交量明显增加，市场氛围整体较差。
盘面上看，金融板块早盘大涨，午后未能持续，券商、银行板块纷纷回落，厦门银行（601187）、青岛银行（002948）、国盛金控（002670）等早盘涨停股集体炸板；明年1月1日起各地将实施新版“禁塑令”，可降解塑料板块逆势走高，美联新材（300586）涨15%，丹化科技（600844）、莫高股份（600543）封板；顺周期板块整体活跃，有色、煤炭等涨幅靠前，锌业股份（000751）、鹏欣资源（600490）、郑州煤电（600121）等封板；白酒股全天领跌，山西汾酒（600809）跌超5%。
总体来讲，大金融的冲高回落对市场情绪影响较大，尾盘炸板率飙升，市场情绪走冷，不利于明天的开盘表现。
一、龙虎榜游资动向
二、银行股砸盘 大佬游资被“埋”
今日，厦门银行盘中一度涨停，最终收涨2.9%，全天成交20.86亿元。
龙虎榜数据显示，该股交易资金主要来自券商营业部，买一席位国泰君安上海江苏路买入5422.07万元，买二国盛证券宁波桑田路买入3770.97万元。中信证券北京远大路等三个席位均卖出逾3000万元。
青岛银行，龙虎榜数据显示，中国中金财富证券上海中山东二路主买4455万元，买二国泰君安成都北一环路2840万元，买三华鑫证券上海分公司2384万元，买四光大北京总部1926万。
点评：厦门银行当日受到知名游资章盟主主导封板、活跃游资国盛宁波桑田路、东莞浙江分公司的配合做多，曾一度涨停，不过午后或受大盘走弱的拖累，该股便受到上周五积极做多的中信北京远大路等知名游资的砸板，最终小幅上涨。
青岛银行曾一度在上海一家无名游资主导、知名游资炒股养家和成都帮配合做多下出现涨停，同样是受大盘午后走弱的拖累，在其他无名游资的出逃下临近尾盘被打开涨停板
银行板块近期表现强势的原因，主要是经济复苏预期之下的利率上行，利率上行将影响银行的息差，进而影响银行的净利润。此外，上半年银行的大幅计提坏账准备，也让当前时刻银行的资产负债表已非常干净，为估值修复打下基础与空间。
中长期虽然利好，但短线来看，今日多数银行跳空放量之后，留下长上影线，对于情绪杀伤较大，加上如招商银行、平安银行、兴业银行等多只银行股其实都在历史*点，这种情况容易引起资金获利了结，造成短线压力。
总的来看，由于持续爆发的能力较弱，加上板块本身具有的维稳属性在，银行板块并不是一个适合短线久留的地方，更适合做低吸走趋势。大金融短期已经回落，撤出的资金又会寻找其他机会，注意资金轮动节奏。
二、券商龙头二进三失败
国盛金控龙虎榜显示，买一深股通买入1.29亿，并卖出1.4亿，*刺客加仓做T，光大北京总部进场2942万，龙虎榜一般。
点评：国盛金控周五下午跟随厦门银行异动偷袭二连板，周末金融利好刺激，厦门银行高开后直接缩量秒二连板，刺激银行和非银板块拉升，国盛金控高开震荡后上三板，但是平台压力原因被炸补量后强势封死涨停，带起券商走强。
今日午后银行和券商回落，厦门银行和国盛金控纷纷炸板，国盛金控资金尝试回封，但是抛压太大最终失败。
三、彩虹股份遭瑞银上海花园石桥路吃独食
彩虹股份（600707），买一瑞银证券上海花园石桥路1.23亿元，买二中信证券杭州玉皇山基金小镇营业部1648万元，买三中信证券深圳深南中路中信大厦营业部买入1411万元。
点评：公司主营液晶基板玻璃，并没有很强的逻辑，主要还是资金在玩接力游戏，龙虎榜上，今日受到无名游资瑞银证券上海花园石桥路吃独食买入1.22亿元主导封板，其他游资少量参与配合做多，资金呈现大幅净流入。
作为市场人气的标杆股，需要关注其明日走势，不过其后市走势大概率会比较极端，参考上周五的四板龙洲股份，同样也是逻辑不强，今日尾盘直接跌停，因此投资者需要谨慎参与。
财务顾问：瑞银证券有限责任公司
北京市西城区金融大街7号英蓝国际金融中心12层、15层
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签署日期：二〇一九年五月
释义
在本持续督导意见中，除非特别说明，以下简称具有如下含义：
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瑞银证券有限责任公司
关于Grand Metropolitan International Holdings Limited要约收购四川水井坊股份有限公司
之持续督导意见
帝亚吉欧以及收购人对水井坊所在行业的前景长期看好。水井坊作为中国位居前列的酒类品牌之一，以本土文化为核心竞争力，在业内赢得了良好的品牌价值和市场口碑。在此背景下，为了进一步提高帝亚吉欧对上市公司的持股比例，巩固控股股东地位，有效促进上市公司稳定发展，收购人拟对上市公司进行要约收购。
本次要约收购前，GMIHL间接持有水井坊193,999,598股股份，占上市公司总股本的39.71%。
根据《证券法》和《收购办法》，GMIHL向除四川成都水井坊集团有限公司及Diageo Highlands Holding B.V.以外的水井坊股东发出的部分要约，要约收购股份数量为99,127,820股，股份比例为20.29%，要约收购价格为61.38元/股（由于公司在要约期内实施权益分派，每股派发现金红利0.62元（含税），因此自2018年8月2日起，要约收购价格由62.00元/股调整为61.38元/股），要约期限自2018年7月13日至2018年8月11日。
2018年7月11日，水井坊公告了《要约收购报告书》，2018年8月14日，水井坊公告了《关于Grand Metropolitan International Holdings Limited要约收购公司股份结果的公告》，截至2018年8月11日，本次要约收购期限届满。根据登记结算公司上海分公司提供的数据统计，在2018年7月13日至2018年8月11日要约收购期间，最终有9,292个账户共计247,176,244股股份接受收购人发出的要约。
预受要约股份的数量超过99,127,820股，收购人将按照同等比例收购预受要约的股份。计算公式
GMIHL从每个预受要约股东处购买的股份数量＝该股东预受要约的股份数×（99,127,820股÷要约期间所有股东预受要约的股份总数）
收购人从每个预受要约的股东处购买的股份不足一股的余股的处理将按照登记结算公司权益分派中零碎股的处理办法处理。
2018年8月18日，水井坊公告了相关股份完成交割的情况，收购人已按照上交所和登记结算公司的有关规定履行了相关义务。截至2018年8月17日，本次要约收购的清算过户手续已经办理完毕，收购人及其关联方最多合并持有水井坊60.00%的股份（293,127,418股），水井坊将不会面临股权分布不具备上市条件的风险。
2019年4月27日，水井坊披露了2019年第一季度报告，瑞银证券作为本次要约收购水井坊的收购方财务顾问，持续督导期从公告要约收购报告书至要约收购完成后的12个月止（即2018年7月11日至2019年8月18日）。根据《证券法》和《收购管理办法》等法律法规的规定，通过日常沟通，结合水井坊2019年第一季度报告，瑞银证券出具持续督导期（即自2019年1月1日至2019年3月31日，以下简称“本持续督导期”）的持续督导意见
作为本次收购的财务顾问，瑞银证券提出的持续督导意见是在假设本次收购的各方当事人均按照相关协议条款和承诺全面履行其所有职责的基础上提出的。本财务顾问特作如下声明：
（一）本意见所依据的文件、资料及其他相关材料基于的假设前提是上述资料和意见真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；本财务顾问未对上述资料和意见作出任何承诺或保证。
（二）本意见不构成对水井坊的任何投资建议，投资者根据本意见所做出的任何投资决策而产生的相应风险，本财务顾问不承担任何责任。
（三）本财务顾问基于诚实信用、勤勉尽责的原则，已按照执业规则规定的工作程序，旨在就本持续督导期发表意见，发表意见的内容仅限本意见正文所列内容，除非中国证监会另有要求，并不对与本次收购行为有关的其他方面发表意见。
（四）本财务顾问没有委托或授权其他任何机构和个人提供未在本意见中列载的信息和对本意见做任何解释或说明。
（五）本财务顾问重点提醒投资者认真阅读水井坊以及其他机构就本次收购发布的相关公告。
一、要约收购履行情况
2018年7月11日，水井坊公告了《要约收购报告书》，GMIHL向除四川成都水井坊集团有限公司及Diageo Highlands Holding B.V.以外的水井坊股东发出的部分要约，要约期限自2018年7月13日至2018年8月11日。
2018年8月14日，水井坊公告了本次要约收购的结果。预受要约股份的数量超过99,127,820股，收购人将按照同等比例收购预受要约的股份。
2018年8月18日，水井坊公告了相关股份完成交割的情况，截至2018年8月17日，本次要约收购的清算过户手续已经办理完毕。
本持续督导期内，GMIHL根据《证券法》和《收购管理办法》等法律法规的规定，履行了要约收购的义务。
二、收购人及被收购公司依法规范运作
截至本持续督导意见签署之日，GMIHL遵守法律、行政法规、中国证监会的规定、上海证券交易所规则、上市公司章程，依法行使对水井坊的股东权益。截至本持续督导意见签署之日，水井坊按照中国证监会有关上市公司治理和上海证券交易所规则的要求规范运作。
三、收购人履行公开承诺情况
就本次要约收购，收购人关于保持水井坊经营独立性、避免同业竞争、规范关联交易作出承诺
（一）保持上市公司经营独立性的承诺
为持续保持上市公司的独立性，GMIHL特承诺
“本次收购行为对水井坊的业务独立、人员独立、资产完整、财务独立、机构独立等将不会产生影响。
为保证水井坊的独立运作，本公司将依据《公司法》、《证券法》、《上交所上市规则》和《上市公司治理准则》等法律法规的要求，确保收购后水井坊在资产、人员、财务、机构、业务等方面的完整及独立。”
（二）关于规范关联交易的承诺
为规范与上市公司之间关联交易，GMIHL特此作出如下承诺：
“本公司将尽一切合理努力，确保：
（1）水井坊与本公司及本公司控制的关联方之间的任何关联交易均符合适用法律法规的规定；并且
（2）水井坊与本公司及本公司控制的关联方之间的任何关联交易均履行合法程序，并按照适用法律的要求及时进行信息披露。”
（三）避免同业竞争的承诺
为避免潜在同业竞争，保持上市公司独立性，收购人在本次收购前出具了关于避免同业竞争的承诺：
“在本公司实际控制人Diageo, plc（“帝亚吉欧”）仍为水井坊实际控制人的情况下，本公司及本公司控制的关联方将不在中国境内直接或间接设立从事与水井坊的白酒业务构成竞争的业务的公司或实体；或直接或间接持有该等公司或实体的控制权或控制该等公司或实体的董事会、决策权或管理权，但由本公司或本公司控制的关联方与水井坊合资成立、且由水井坊控制的该等公司或实体除外。
虽有上述规定，在本次要约收购完成后，且在帝亚吉欧仍为水井坊实际控制人的情况下，如果本公司或本公司控制的关联方设立的、直接或间接控制的、或直接或间接控制董事会、决策权或管理权的公司或实体（由本公司或本公司控制的关联方与水井坊合资成立、且由水井坊控制的该等公司或实体除外）在中国境内从事的业务与水井坊的白酒业务存在竞争，则本公司或本公司控制的关联方将在水井坊提出异议后自行或要求相关公司或实体尽快将相关与水井坊的白酒业务相竞争的业务或资产按市场公允价格转让予独立第三方，前提是，在适用法律允许的情况下，应给予水井坊在同等条件下的优先购买权。”
经核查，截至本持续督导意见签署之日，GMIHL不存在违反其承诺的情形。
四、落实后续计划的情况
（一）未来12个月股份增持或处置计划
根据《要约收购报告书》，截至《要约收购报告书》签署之日，除本次要约收购外，收购人没有在未来12个月内增持或减持上市公司股份的计划。若收购人后续拟增持水井坊，将依照相关法律法规履行信息披露义务。
受宏观经济环境及资本市场波动等诸多因素影响，随着A股市场及白酒整体板块下跌，上市公司股票也出现了较大跌幅。帝亚吉欧基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认同，2019年2月26日，GMIHL召开董事会，决定向除四川成都水井坊集团有限公司及Diageo Highlands Holding B.V.以外的水井坊股东发出部分要约，要约收购股份数量为48,854,570股，股份比例为10.00%，要约收购价格为45.00元/股。2019年2月27日，水井坊公告了《四川水井坊股份有限公司要约收购报告书》，截至2019年4月9日，本次要约收购的清算过户手续已经办理完毕，GMIHL及其关联方合计持有水井坊63.14%的股份。
经核查，本持续督导期内，收购人拟增持上市公司股份，已按照有关法律法规的要求，履行相应法律程序和信息披露义务。除上述情形外，收购人不存在其他增持或减持上市公司股份的情况。
（二）未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整的计划
根据《要约收购报告书》，截至《要约收购报告书》签署之日，收购人无在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整的计划。
经核查，自《要约收购报告书》签署以来，水井坊主要业务包括主营酒类产品生产和销售等，本持续督导期内未发生变化。综上，本持续督导期内，收购人无上述计划。
（三）未来12个月内对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划
根据《要约收购报告书》，截至《要约收购报告书》签署之日，收购人无在未来12个月内对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。若收购人后续拟对水井坊进行业务整合，将依照相关法律法规履行信息披露义务。
自《要约收购报告书》签署以来，水井坊及其子公司的资产和业务均未发生过出售、合并、与他人合资或合作的情况，水井坊亦未发布拟购买或置换资产的重组公告。
综上，本持续督导期内，收购人无上述计划。
（四）改变上市公司现任董事会或*管理人员的组成计划
根据《要约收购报告书》，截至《要约收购报告书》签署之日，收购人不存在拟改变水井坊现任董事会或*管理人员组成的计划，包括更改董事会中董事的人数和任期、改选董事的计划或建议、更换水井坊*管理人员的计划或建议；与水井坊其他股东之间就上市公司董事、*管理人员的任免不存在任何合同或者默契。
自《要约收购报告书》签署以来，水井坊未发生其他董事会或*管理人员的变动情况。
综上，本持续督导期内，收购人无上述计划。
（五）对可能阻碍收购上市公司控制权的公司章程条款进行修改的计划
根据《要约收购报告书》，截至《要约收购报告书》签署之日，收购人在收购后12个月内没有对水井坊章程中可能阻碍收购上市公司控制权的条款进行修改的计划。
经核查，本持续督导期内，上市公司不存在修改公司章程的情况。
综上，本持续督导期内，收购人无上述计划。
（六）对被收购公司现有员工聘用计划作重大变动的计划
根据《要约收购报告书》，截至《要约收购报告书》签署之日，收购人在收购后12个月内没有对水井坊员工聘用计划作重大变动的计划。
经核查，本持续督导期内，上市公司业务正常开展，员工聘用情况未发生重大变动。
综上，本持续督导期内，收购人无上述计划。
（七）对上市公司分红政策重大调整的计划
根据《要约收购报告书》，截至《要约收购报告书》签署之日，收购人在收购后12个月内没有对水井坊分红政策进行重大调整的计划。
经核查，本持续督导期内，上市公司不存在对分红政策进行调整或对《公司章程》股利分配条款进行修订的情形。
综上，本持续督导期内，收购人无上述计划。
（八）其他对上市公司业务和组织结构有重大影响的计划
根据《要约收购报告书》，截至《要约收购报告书》签署之日，收购人在收购后12个月内没有其他对水井坊业务和组织结构有重大影响的计划。
经核查，本持续督导期内，收购人未提出其他对水井坊业务和组织结构有重大影响的计划。
综上，本持续督导期内，收购人无上述计划。
五、提供担保或者借款
经核查，本持续督导期内，未发现水井坊为收购人及其关联方提供担保或者借款等损害上市公司利益的情形。
综上所述，本持续督导期内，GMIHL依法履行了要约收购的报告和公告义务；水井坊按照中国证监会和上海证券交易所的相关要求规范运作；未发现收购人存在违反公开承诺的情形；未发现水井坊为收购人及其关联方提供担保或者借款等损害上市公司利益的情形。
财务顾问主办人：许宁 李洪超
瑞银证券有限责任公司
2019年5月10日
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