华峰化学(600687)
华峰化学(600687)
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作为国内氨纶行业代表企业，华峰化学（002064.SZ）正向着全球龙头大幅迈进。
1月25日，华峰化学公布拟投资43.60亿元建设300000吨/年差别化氨纶项目。加上目前已拥有或建设中的产能，公司合计产能将突破52万吨，公司将成为全球氨纶龙头企业。
上述扩产计划在华峰化学上市时是不敢想象的。2006年华峰化学上市，上市时产能仅为17000吨/年。如今14年过去，随着华峰化学不断扩产，目前产能突破18万，成为国内产能*、全球第二的氨纶生产企业，并且力争在“十四五”期间打造国际领先的高技术纤维及新材料制造基地并成为国际*企业。以华峰化学为代表的氨纶企业走出了一条引进借鉴、发展壮大之路。
同时由于2019年华峰化学并购控股股东资产，目前除了氨纶，聚氨酯、己二酸等聚氨酯制品材料分别在国内市场份额60%、30%以上,均是龙头。目前公司的规模化产业链的成行，公司的采购成本下降，盈利能力正不断提升。
再次扩产氨纶30万吨总产能将突破52万吨
氨纶又名聚氨酯弹性纤维，因弹性模量低、耐疲劳性好等特点，广泛用于纺织服装业。目前氨纶应用范围不断扩大，需求持续稳定增长，特别是差异化氨纶产品需求增速明显，氨纶行业周期再次转入高景气度区间。
氨纶价格上涨使得企业扩产意愿增强。1月25日，国内氨纶龙头华峰化学公布拟由控股子公司华峰重庆氨纶有限公司（以下简称“重庆氨纶”）投资建设300000吨/年差别化氨纶项目，预计总投资43.60亿元。
上述项目建设期预计72个月，分三期实施。达产后年均销售额（含税）88.42亿元核算，为2019年公司氨纶43.65亿元营收的两倍左右。进一步巩固及扩大公司规模优势。
这一扩产计划之大是公司在最初上市时或是不敢想象的。
氨纶最早由德国拜耳公司于20世纪30年代开发成功，1959年美国杜邦公司首先实现了工业化生产。东亚地区多是通过通过引进技术或合资方式，实现氨纶的发展壮大。
华峰化学前身华峰氨纶由1998年华峰集团筹划实施的氨纶建设项目脱胎而来，7年后，2005年也就是上市前华峰氨纶市场份额7.89%，位居国内第二，不过当时销售量也仅为1.07万吨。即使2006年华峰化学上市，上市时产能也仅为17000吨/年。
2016年华峰氨纶的整体产能达到11.7万吨，到了2019年公司氨纶产量14.94万吨，为*、全球第二。截止2020年上半年，公司氨纶产能突破18万，成为国内产能*的氨纶生产企业。
目前重庆氨纶年产10万吨差别化氨纶项目一期6万吨已投产，二期4万吨工程正在建设中，预计今年年底前投产。再加上上述公司筹划的30万吨产能，合计产能将达到52万吨，较目前产能增长1.88倍。
华峰化学氨纶的扩产之路正是国内氨纶行业发展壮大的缩影。我国氨纶产能占全球产能的比例从2002年的15.9%提升至2019年的70.2%，目前已是全球*的氨纶生产国。据第三方机构统计，2019年我国新增产能6.4万吨，同比增加8.1%，合计产能约为85.0万吨，产量约64.7万吨。并且龙头企业加速抢占市场份额，资源逐渐向头部企业集中。
规模化产业链形成降低原材料采购成本
事实上不只是氨纶，目前华峰化学聚氨酯原液（有机高分子材料，被广泛应用于制鞋、汽车等领域）、己二酸（环保型基础化学原料，是尼龙66纤维及工程塑料等主要原料）的产量和销量均居国内第一。
2019年，华峰化学前身华峰氨纶耗资120亿元溢价221.70%并购控股股东华峰集团旗下华峰新材，实现产业链整合延伸，进入聚氨酯行业中的聚氨酯制品材料制造领域以及基础化工原料行业的己二酸制造领域，由此更名为华峰化学。
华峰新材具备年产42万吨聚氨酯原液、54万吨己二酸的生产能力，公司聚氨酯鞋底原液产量国内市场份额占比60%以上，己二酸产量国内市场份额占比30%以上。并且目前正在扩建新的生产线，扩建之后己二酸年产量达75万吨。
高溢价收购案中，华峰集团及尤小平等交易对方承诺，2019年至2021年华峰新材实现的扣非净利润分别不低于9.75亿元、12.45亿元、14.10亿元，三年合计为36.30亿元。
而事实上2018年华峰新材就已经实现扣非净利润13.67亿元。公司当时称2018年是市场非正常情形，后面将回归。不过从目前来看，华峰新材后面两年的盈利能力或超出实控人预期。
2019年华峰新材实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润11.90亿元，而1月16日公布的业绩预告显示，公司去年净利润20亿元以上，比上年同期增长超8.61%。其中己二酸的产销量较去年同期有明显增长，公司整体营业收入进一步提升。
值得一提的是，华峰化学形成从原材料、中间体到产成品的一体化生产体系之后，具备了规模化的产业链集成优势。形成较大的原材料采购规模，提升对供应商的议价能力，降低采购成本。
2020年华峰化学产品的单位成本较上年同期有所下降，整体毛利率有所上升。2019年和2020年前三季度公司毛利率在24%，较之前有较大幅度增加。
不过值得注意的是，氨纶、聚氨酯原液、己二酸这些化学制品价格周期性波动较大，并且氨纶整体供过于求的现状并未改变。一旦景气度降低，价格下降，公司存货、资产或将存在减值损失风险。
2020年08月04日APP讯，*ST刚泰(600687)急速拉升0.06元，涨幅4.58%，成交量659.68万股，成交额893.36万元，换手率0.44%，振幅5.34%，量比11.07。
昨日（2020-08-03）该股净流入金额1474.54万元，主力净流入897.52万元，中单净流入381.06万元，散户净流入195.96万元。
最近一个月内，*ST刚泰共计登上龙虎榜0次，表明*ST刚泰股性不活跃。
公司主要从事黄金珠宝饰品销售
截止2020年3月31日，*ST刚泰营业收入1.5408亿元，归属于母公司股东的净利润1.5057亿元，较去年同比减少-0.0%，基本每股收益-0.101元。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
华峰化学(002064.SZ)披露2022年一季度业绩预告，公司预计一季度归属于上市公司股东的净利润12.8亿元至13.8亿元，同比下降15.86%至21.95%;扣除非经常性损益后的净利润12.75亿元至13.75亿元，同比下降15.25%至21.41%;基本每股收益0.28元/股至0.30元/股。
报告期相较上年同期，公司主要产品的销量、价格、成本均有所上升，但受到原材料涨价影响，单位成本大幅增长，导致盈利水平下降。其中，氨纶单位成本较上年同期涨幅最为明显，超过价格增长幅度;己二酸价格较上年同期上涨幅度高于其单位成本上涨幅度，盈利水平有所提升。
消息●
行业高景气下，华峰化学（002064.SZ）业绩实现六个季度递增。
10月24日，华峰化学披露2021年三季报，前三季度公司实现营业收入210.16亿元，同比增长111.38%；净利润61.27亿元，同比增长393.61%。其中，第三季度业绩双双创出历史新高。
除化工产品价格上涨销量增加外，完成重组顺势扩产也是华峰化学业绩高增的重要原因。
2019年底，华峰化学耗资120亿元重组控股股东华峰集团的聚氨酯资产，实力大增，其主导产品氨纶、聚氨酯原液、己二酸产量均为国内第一。同时，华峰化学正顺势加速扩产。
在规模优势凸显下，华峰化学顺利抓住机遇，实现业绩高增。
业绩逐季高增
随着新冠疫情逐步得到控制，行业下游需求复苏，化工行业景气度持续上升。今年以来，华峰化学主要产品价格上涨及销量增加，产品毛利率上升。
从业绩来看，去年二季度华峰化学业绩就迅速反弹并持续向好。
具体来看，2020年二季度至今年三季度，华峰化学营业收入分别为34.74亿元、38.44亿元、47.82亿元、57.94亿元、71.01亿元、81.20亿元，净利润分别为3.92亿元、5.76亿元、10.38亿元、16.40亿元、22.11亿元、22.76亿元。今年三季度营收和净利润较去年第一季度时的26.24亿元、2.73亿元分别增2.09倍、7.34倍。
盈利的增厚有行业景气度上涨的因素，也有华峰化学积极并购延伸产业链的影响。
2019年底华峰化学完成重大资产重组，耗资120亿元将控股股东华峰集团的聚氨酯资产华峰新材装入上市公司体内，实现产业链整合延伸，从化学纤维行业延伸到基础化工原料及聚氨酯制品材料制造领域。
交易完成后，华峰化学资产和业务规模大幅攀升。目前，华峰化学主导产品氨纶、聚氨酯原液、己二酸均处于国内行业龙头地位，2020年其氨纶产量为*、全球第二，聚氨酯鞋底原液、己二酸的产量均居全球第一，在圆机、经编、包纱等氨纶主要应用领域竞争优势明显。
氨纶、己二酸价格持续保持高景气度，价格持续增加，带动公司毛利率大幅增加，今年前三季度公司整体毛利率约40%，同比增近一倍。
盈利大增，使得重组后债务压力的担忧渐消。截至三季度末，公司资产负债率33.82%，较重组后的2019年末时54.26%下降近20个百分点。
顺势加速扩产
华峰化学资产重组后，便迅速进行扩产，巩固自身的龙头地位。
今年华峰化学各业务大幅增长。上半年，其化学纤维、化工新材料、基础化工产品营收达61.43亿元、30.38亿元、33.54亿元，同比增184%、42.90%、101.81%。
这进一步刺激华峰化学加速扩产。去年底，华峰化学固定资产从57.72亿元增至72.93亿元，在建工程降至2.61亿元，今年三季度末，公司在建工程升至12.27亿元，占同期固定资产约18%。
近期的互动易平台中，华峰化学称2020年氨纶产量20.36万吨，产能为17.5万吨。待100000t/a二期氨纶项目达产后，公司总产能预计达到22.5万吨。同时，华峰化学正筹划增发股份募资28亿元用于年产30万吨差别化氨纶扩建项目，预计2年建成。
也就是说，华峰化学氨纶产能合计将超50万吨，而去年氨纶行业全球产能为122.3万吨，国内总产能为87.15万吨/年，华峰化学市占率将大幅提升。
其他两项产品也在扩产中。华峰新材原本具备年产42万吨聚氨酯原液、54万吨己二酸的生产能力，扩建之后己二酸年产量达75万吨。今年5月14日，华峰化学公布重庆化工投资建设115万吨/年己二酸扩建项目（六期），达产后回收期（税后）为5.26年（包括建设期）。
公司氨纶、聚氨酯原液、己二酸规模均为龙头，在材料消耗、人工、能耗等方面具备明显的成本优势。不但能降低各项期间费用和固定成本的分摊比例，还能形成较大的原材料采购规模，提升对供应商的议价能力，降低采购成本。
值得一提的是，公司控股股东华峰集团还有己二腈和PBAT业务，未并入上市公司板块，拥有尼龙66产能8万吨，己二腈产能5万吨，尼龙66未来的规划为30万吨。
若上述资产后续注入，华峰化学实力将大增，盈利能力也将进一步增强。
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